上市公司投资价值分析报告怎么写
福星科技(000926)投资价值分析报告
福星科技(000926)投资价值分析报告
投资要点：
1、公司目前已经形成以金属制品为主业，房地产业为重要利润来源的发展
格局，尤其主导产品子午钢帘线产能的迅速扩张，将为公司的长远发展奠定基础。
2、公司传统金属制品业务发展稳定。抓住历史机遇，着力培育的子午钢帘
线项目，因具有市场前景好、需求缺口大、技术含量高、进入避垒强等特点，将成
为公司金属制品业务增长的主要动力。随着新建2万吨钢帘线项目的投产，将保证
公司的主营业务收入呈现飞速增长局面。
3、04年至06年是公司业务快速发展期，年均复合增长将超过30％，
发展前景乐观，基金主力已提前介入并重仓持有。
4、排除股改因素，预计公司2005年每股收益将达0．819元，而2
006年更是高达1．07元，远高于同行业上市公司。若非流通股按1：0．6
3的比例缩股后，公司的总股本将缩减为原总股本的76．97％，如此则公司的
每股收益将会在我们原测算的基础上再增加30％，那么公司的理论估值也将相应
提升30％，根据综合价值评估推测，公司股价的合理定位应为12－14元左右
，而这与公司目前股价相比有50％以上升幅，极具投资价值。
5、本次推出的股改方案，有效地回避了多数送股对价公司在股改除权后股
价持续下跌的风险，缩股提升投资价值将有利于吸引主力资金长期进驻，增强股价
运行的稳定性。
一、公司概况：
公司是由湖北省汉川市钢丝绳厂作为主要发起人设立的股份公司，1996
年被国家科技部确认为高新技术企业，主要从事金属制品的生产与销售。2000
年公司适时调整发展战略，在大力发展金属制品业的同时，果断切入房地产业，逐
步形成了"以金属制品业为核心、房地产业为重要利润来源"的发展格局。公司坚持
以管理创新为基础，以技术和产品创新为手段，着力培育和增强企业核心竞争力，
实现公司的可持续发展。
目前，公司前十大股东中频现机构投资者身影（国联安小盘精选基金以持流
通股1310万股成为公司第二大股东），前十大流通股股东共持有2413万股
，占公司流通股总数的23．96％，而公司的股东人数也从2003年的4．2
7万户减少到2005年上半年的2．35万户，市场筹码集中度持续提高。
公司股份分布情况一览表
二、公司所处行业背景分析：
1、金属制品行业分析：
金属制品业是国民经济建设中的基础材料工业之一，产品属工业消费品，广
泛用于建筑、交通、汽车、铁路、水利、能源、电力、机械、家具、橡胶轮胎等领
域。
（1）从世界范围看，以中国为主的东南亚地区已经成为金属制品行业增长
速度最快的地区：
放眼世界，金属制品是一个成熟、稳定发展的行业。2000年世界金属制
品的产量为2480万吨，2004年为2750万吨，年均增长约3％左右，呈
现稳定增长态势。另外，从总量来看，世界金属制品的生产与消费总量基本平衡。
20世纪90年代以来，中国、韩国和马来西亚等东亚、东南亚国家经济持续快速
增长，金属制品生产与消费的增长速度均明显高于发达国家。
预计2005年世界金属制品产量约为 2850 万吨，未来几年内，美国
、日本和德国等工业发达国家的金属制品生产和消费将基本保持目前水平或略有增
长，主要增长动力将来自于中国和一些工业化进程的不断推进的发展中国家。
从产品发展趋势上看，生产技术含量高、专用性强、附加值高的中高档金属
制品和特殊要求产品，如子午轮胎钢帘线等将成为今后发展的主要方向。
（2）国内企业普遍规模偏小、产品结构不合理，一批优秀企业有望脱颖而
出：
改革开放以来，我国金属制品行业取得了长足的发展，产量已迅速提高到7
30万吨，跃居世界首位。随着工艺装备水平的不断提高，品种结构的不断优化，
部分产品质量已达到了国际先进水平。行业内涌现了一批具有一定的生产规模、工
艺装备先进、技术实力强、人员素质高、经济效益好的企业。
项目投资价值分析及未来收益报告是什么?
未来收益率未来即是收益结构的实现过程，收益水平随着增速的加快而急剧升高。研究与预测始于2008年11月1日到12月31日，项目实现50%的收益倍率；实际上收益率指数既是指项目持续资金周转性指数，也是研究预测指数，对于投资项目而言,要确定性、准确度高低，也得遵循以下过程：一、探讨计算分析报告知识点分析本项目选用线性数理分析技术，主要包括图形分析、模型分析、信息处理分析、模型化分析等几大模块。下图为我国大量的线性数理分析数据分析，分析图的年平均值为3.89，平均值为0.98。第二，竞争分析与项目优势分析其选用线性图模型理论，主要包括规范化模型、实用技术模型、事实联系模型、非数学关系模型等三大模块。和此同时结合趋势图模型中几大专业技术方向对比分析各方面数据特征，结合分析测算的本质性数据，在五个部分建立模型，分析结果作为投资人理性评估。第三，大数据的应用工具需要全国性的合理方案进行调整，需要从国内外的长远发展方向出发，将以为就是资本增速一路推高的应用模型。对比分析中，优秀企业的测算从大数据中获取与终投资决策相关的所有数据，建议将其分为三个大类，即报表调查、微分分析和全局分析。水平预测报告水平预测报告分为万亿市场预测、投资动态报告、实盘预测、日前交易量预测三种。万亿市场预测包括大型微分分析工具，分别是其他进一步的管理系统（例如：通讯系统、数据库等，对应的机构系统包括深圳市现代服务业集团、大连香港金融、软银银行、上海金众、和外交部发展研究院等。目前我国的报表分析者大都集中在副部门（类似行政管理）、事业单位、团体以及其他管理和部门，其中部门在目前全国排名不错的省份（除水利、交通运输、航空运输和公共事业、货币政策市场等）有较高的排名，为我们带来着大量的收益。另外，有的系统软件如：国外的occr平台提供了投资者、招投标、行业集中度等因素的库、保险、税收、通讯等公关广告系统，以及公司运营系统。计算分析软件在普通百姓需要的高频数据输入选项中的产生频率较高，数据来源比较混乱，普通个人不能用来求选。综合了法语、ioi中的复杂数据库等多个标准性的法语数据库。投资决策报告主要体现在调查报告上，而根据目前企业总体发展的规律，这里采取不同形式，与国外的规律一样的方法。与美国的德式面对面数据库的先进方法和年度评估数据比较，美国的数据提供商主要包括以下几个能够印证国外数据。当前大数据时代，数据分析对于各行各业都是十分重要的，在做股权价值分析报告的时候也需要进行数据分析。在进行数据分析的时候还需要考虑到数据的准确性、实现存储适用、具备查询性能、且数据要具有一定的稳定性，这样的数据分析报告才有更好的参考价值。
如何分析一家公司的投资价值
1.主营业务要清晰简单明确大家都知道大部分上市公司都热衷于搞概念，蹭热点，有时一家公司竟然集十几个概念于一身，那这种公司就明显涉及吹泡沫了，因为连自己主营的业务都不明确。就跟之前的多伦股份一样，摇身一变成为匹凸匹，但事实上，多伦股份几乎没有真正涉及匹凸匹业务，完全属于概念炒作。所以大家尽量选择业务简单明确的公司。2.独特的竞争优势：如果一家公司拥有独特的技术或者独享资源，也可以当做竞争优势，如华为这种拥有核心技术的公司，肯定是有资本潜力的。独特优势，就是说要别人没有或者少部分有的。像茅台的配方就是独特的；云南白药的配方也是独特的，烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。3.垄断经营的能力：上市公司在某个行业具有垄断地位是最好的，至少在这个行业里，他所产生的利润要有独当一面的能力。比如这个市场2016年产生1000亿的销售额或例如，他一家占一半份额。4.行业龙头身份：这个很简单，就是所占的市场份额要数一数二，身份是行业老大低位，是行业标准的独裁者。没有垄断技术没有关系，但只要你的市场份额够多，别人就很难打败你。5.优秀的品牌效应：公司最好要有强大品牌号召力，但这个品牌效应并不是全靠广告吹出来的，而是消费者给予的优秀口碑，比如老干妈、格力等。6.持续盈利能力：持续盈利是很重要的，你不能今年赚钱明年亏钱，这样就说明企业经营不稳定，收入来源不稳定，竞争力就不行。净资产ROE最好在15%以上，每股收益最少要1块以上。扩展资料：投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。投资是创新创业项目孵化的一种形式，是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。参考资料：百度百科-投资
如何判断一家公司的投资价值？
这是作者分析万华化学的第四篇文章 。 文章来自：villike的财务自由笔记 “看到这里 ， 分析思路越来越明确了 ， 我们有“一个重点”和“两个问题”要分析： “一个重点”就是MDI的分析 ， 这个产品占万华的营收高 ， 利润更高 ， MDI的市场空间 、 竞争态势 、 发展趋势 、 关键影响因素 、 万华的竞争优势 ， 这些都是要分析的内容 。 “两个问题”是指投资者要弄明白的疑问： 第一个疑问是：在MDI很赚钱的背景下 ， 为什么公司要大张旗鼓 ， 拼命去扩张这个不赚钱的“石化业务”？这个业务会不会/在大多程度上会拖累公司的ROE？ 第二个疑问是：公司另一块大力拓展的业务 ， 即34业务 ， 这些业务的发展前景和盈利能力 ， 真的如公司年报字里行间像我们传递的那样美好吗？ 毕竟现在34业务的毛利率只有20%出头 ， 如果未来竞争激烈起来 ， 会不会是下一个低毛利率的石化业务呢？” 这篇文章开始 ， 我会给各位展示我的思考框架 ， 让你们清楚看到 ， 我是如何对万华这家公司的投资可行性开展判断的 ， 而对于上述问题的回答 ， 都会出现在我的思考框架中 。 需要说明的是：这个思考框架是可以运用到不同公司的 ， 有了这个框架 ， 读者在面对下一个公司时 ， 也可以试着去找到属于自己认知能力水平的答案 。 而提升自己“认知能力水平”的过程 ， 就是投资过程中最有意思的过程 ， 也是一个永无止境的过程 ， 甚至可能是一个没有绝对答案的过程 ， 但正是这种不确定性 ， 才是投资收益的来源 ， 也是投资最有魅力的部分 。 所以 ， 这篇文章一开始的部分并不会直接进入万华的分析 ， 希望读者能明白我”授人以渔“的用心 。 如何判断一家公司是否具备投资价值 ， 在我的体系里 ， “湿雪长坡 ， 安全边际”8个字就是概括 。 湿雪 ， 指的是企业的盈利能力 ， 具体来讲 ， 是企业“拿股东的钱赚钱的能力” ， 反映到数据上 ， 就是净资产收益率ROE 。 这个指标的内涵很容易理解：如果一个生意 ， 能取得明显高于无风险收益率的水平 ， 由于资本都是逐利的 ， 原理上来讲 ， 资本会迅速涌入这个生意 ， 而过多的资本进入 ， 会导致竞争加剧 ， 利润率降低 ， 最终收益水平会回到无风险收益率附近 。 我来拿“在学校旁边开小卖部”举个直观易懂的例子 。 假如有一个新开的小学 ， 门口暂时没有小卖部 ， 学生没地方买文具 、 零食 ， 很是苦恼 。 这时候 ， 如果有一个小卖部开业了 ， 很有可能会人满为患 ， 这时候 ， 这个生意的典型财务特征可能是这样的： 5%的净利率 ， 3.0的总资产周转率 ， 1的权益乘数 ， 对应15%的ROE（5%*3*1 ）。 看到小卖部老板生意火爆 ， 马上就会有第二家 、 第三家小卖部开业 ， 等到有4-5家小卖部开业的时候 ， 这个生意的典型财务特征可能是这样的： 3%的净利率 ， 2.0的总资产周转率 ， 1的权益乘数 ， 大约对应6%的ROE（3%*2*1 ）。 因为 ， 一方面 ， 以前3块一瓶的饮料 ， 现在大家都卖2块5了 ， 另一方面 ， 以前“进了货很快就会卖完” ， 现在则“要卖几天才行” 。 例子虽然简单 ， 但是也基本能说明问题 。 这就是竞争的力量 ， 所有能持续取得高于无风险收益率的企业 ， 一定是有某些特点的 ， 巴菲特叫它“护城河” ， 管理学上叫它“可持续性竞争优势” 。 还是拿小卖部来举例子 。 它（护城河 ） 有可能是“小卖部老板 ， 是校长的小姨子 ， 所以校长不允许再开小卖部” ， 直接结果就是饮料3块买不到 ， 要卖3块5 ， 这会带来高利润率 。 它也有可能是“某家小卖部老板和蔼可亲 ， 学生都喜欢去他家买东西” ， 这会让文具 、 零食卖得更快 ， 这会带来高周转 。 它也有可能是“某小卖部老板和银行行长熟 ， 银行以很低的利率贷款给他” ， 这样老板就可以“借别人的钱做生意” ， 这意味着高杠杆 。 不论竞争优势来自于哪个方面 ， 识别竞争优势都是很关键的 ， 这个不难 ， 通过财务指标 ， 尤其是同行业 、 跨行业的横向对比就能理解 。 顺便说一句 ， 这也是我喜欢分析企业的原因 ， 看得越多 ， 横向对比时你就越敏锐 ， 这也是读者能在我这里收获的东西 。 说回到竞争优势 ， 识别固然重要 ， 更重要的是：这种竞争优势未来是否可以持续 。 毕竟 ， 校长可能会退休（也有可能会更惨 ）、 和蔼可亲的老板可能会生病 、 银行可能会抽贷 ， 商业环境千变万化 ， 找到那些不变的东西 ， 就是投资者的重要工作 。 湿雪先说到这里 ， 这个话题再展开的话 ， 可以说很多很多 ， 我在文章里会经常提到这个话题 ， 结合案例不断提升才是可行的思路 。 再说长坡 ， 翻译成白话就是“增长” 。 这个不难理解 ， 从股价=每股收益*市盈率这个公式 ， 就可以看出：在撇除市盈率影响情况下 ， 只有公司利润增长 ， 公司的股价才能持续增长 。 具体来说 ， 在思考一家公司是否值得投资时 ， “长坡”的意思是：公司未来的增长 ， 要有看得到的空间 。 这种空间的来源 ， 通常有两种： 一种是所在行业的空间扩大 ， 也就是“整体蛋糕变大” 。 一种是所在行业市场集中度提升 ， 也就是“拿到的蛋糕更多” 。 最好的情况 ， 当然是一个快速扩大 、 同时集中度持续提升的市场了 。 需要注意的是 ， 判断一家企业是否具备“长坡” ， 不需要对于行业未来的市场容量做出精准的预测 ， 如果你更保守的话 ， 甚至不需要做出粗略的预测 。 需要看的是什么呢？ 只需要“看得到的空间”就可以了 ， 换句话说 ， 我们不需要对市场空间有精确的预测 ， 事实上 ， 对于未来的预测是不切实际的 ， 是一种“精准的错误” 。 举个例子 ， 我们可以很轻松地知道 ， 中国的城市化还是有空间的 ， 喝高端白酒的人会越来越多 ， 经济发展对借贷的需求会越来越多 ， 到这个地步就够了 。 回到“湿雪长坡”这四个字来 。 湿雪和长坡 ， 是有关系的 ， 打个比方 ， 长坡是“画板” ， 湿雪是“技术” ， 只要有“画板”在 ， 有“技术”的画家 ， 就能画出让投资者满意的画 。 翻译成白话就是 ， 只要有市场空间在 ， 竞争优势就可以让公司持续地成长 ， 这就是竞争优势和成长的常见关系 。 关于思维框架的部分 ， 这次就说到这里 ， 下面我们就可以将这些框架 ， 运用到万化的分析中 。 具体到万华这家公司 ， 公司的业务分为三块：聚氨酯 、 石化和34业务（不理解叫法的请看我的第三篇文章 ）。 下面 ， 我就带着读者分业务来看各自的“湿雪长坡” ， 也就是竞争优势和市场空间情况 。 先看聚氨酯业务 ， 我的整体看法是： 竞争优势明确 ， 有目前看起来可接受的裂痕；市场空间有 ， 但增速中长期来看是中低速的 。 竞争优势可以从两个视角来看 ， 先看第一个视角：毛利率 。 下面这个图 ， 是万华聚氨酯系列的 历史 毛利率 。 从这张图 ， 我们可以获得几个信息 ， 我就一并讲了 ， 不局限于竞争优势这个话题： 第一个信息是 ， 从 历史 情况来看 ， 公司产品的竞争力是被 历史 充分证明的 ， 体现在普遍超越30%的毛利率上面 。 这里要说一下 ， 可能有读者认为 ， 30%多的毛利率不算高 ， 但各位要理解一个事情 ， 那就是聚氨酯是面向企业客户的 ， 通常的商业逻辑是 ， TO B的生意 ， 毛利率往往低于TO C的生意 。 因为 ， TO B的产品 ， 基本不具备像消费品那样的品牌溢价可能性 ， 在万化聚氨酯这里 ， 能够有30%以上的毛利率 ， 已经是非常不错的水平了 。 第二个信息是 ， 公司的毛利率是波动非常大的 ， 主要体现在2010年的达不到30% ， 以及16年及以后的暴涨暴跌 。 16年以后的毛利率暴涨暴跌这个问题 ， 我们留到后面“长坡”的部分再来谈 ， 跟那个部分更相关 。 先说第一个 ， 2010年的毛利率之所以比较低 ， 是由于技术水平引起的 。 万华从1995年左右 ， 真正掌握MDI的技术和制造工艺以来（最早应该是83年国外购入设备 ， 但稳定性奇差 ， 更不用说具备经济型 ）， 截至目前 ， 已经是第六代技术 ， 按照网上搜集到的信息 ， 公司的MDI技术已经是“全球领先”水平 ， 在中国的制造企业中 ， 能够达到这个水平的不多 。 随着这些年万华设备与技术的更新换代 ， 带来的好处是：质量上升 、 成本下降 ， 虽然面临着产品价格波动剧烈的困扰（后面会展开讲这个 ）， 但是 ， 从产品本身的趋势上来说 ， 毛利率上升是大概率的 ， 这就是我们看到的10年之后的情况 。 “万华聚氨酯系列有竞争优势”的第二个判断依据是：MDI是典型的寡头垄断产品 。 与大多数投资者所固有的“原材料是大路货 ， 通常只能拼价格”印象不同 ， MDI这个产品是一个非常特殊的产品 。 特殊到什么地步呢？ 整个世界上 ， 就只有5个国家 、 8家公司 ， 有能力生产这个产品 。 来看看这个国家和公司的名单 。 5家个国家是：美国 、 德国 、 日本 、 韩国 、 中国 。 8家公司是：巴斯夫 、 拜耳 、 亨斯迈 、 陶氏 、 东曹 、 三井 、 万华（有1家找不到名字 ）。 再提醒各位一次 ， 以防读者没有注意到这个事情的夸张程度： 整个地球上 ， 就只有8家公司能够生产这个MDI 。 这是什么概念呢？各位想想 ， 在基础材料领域 ， 还有什么东西 ， 是全球就只有几家公司能生产的？ 我是绞尽脑汁 ， 也想不出来还有别的什么领域了 。 接下来的问题是 ， 为什么没有其他企业来生产这个东西呢？难道难度比原子弹还大？ 我们下一篇见 文章来自：villike的财务自由笔记
价值投资的四大要素是什么？
投资的四个要素是: 一、市场价格； 二、内在价值；安全边际；能力圈。真正能够在长时间里面可靠、安全地给投资者带来优秀长期回报的投资理念、投资方法、投资人群只有一个，就是价值投资。企业经营的本质是运用有成本的资金投资生产，最终再将产生的现金流折现成内在价值。贯穿始终的那个要素就是钱/货币资金的流动。一、市场价格怎样面对市场价格的波动，是近来美股多次熔断后大家都面临的问题。刚入市对这些不敏感，我想的是跌就跌吧，就可以多买点洁柔的股票了。投资是一件很逆人性的事。别人都在恐慌你不能恐慌而是要买进，还要相信自己对这家公司的估值是正确的它的确值得买。太难了。二、内在价值原来知道净资产收益率、规模经济、护城河等，但从来没有把这些词纳入到内在价值这个体系框架里。串讲课件里关于内在价值多层次来源的梳理，真的是及时雨。下一阶段会讲投资分析模型，主要是讲ROE的分析和自由现金流折现。我现在对内在价值的概念还不具体，感觉内在价值是关于钱/货币资金的问题。企业经营的本质是运用有成本的资金投资生产，最终再将产生的现金流折现成内在价值。贯穿始终的那个要素就是钱/货币资金的流动。拓展资料:价值投资就是实业投资思维在股市上的应用。以获取企业发展、扩大促使股票上涨所产生的收益。1、 价值投资价值投资要求投资者必须认清股票的本质概念，买卖股票是买卖公司的股权而不是虚无缥缈的东西，正确地理解这个概念很重要。随着公司不断创造利润价值的过程中投资者享受其成果。 价值投资要求投资者以合适的价格去持有合适的公司股票从而达到某个确定的盈利目的。它通常要求投资者低价买入或者合理的价格买入，不能以过于高估的价格买入，否则会遭遇高风险的境地以及吃不上多少肉的低收益的窘境。价值投资是讲求性价比和确定性的，不谈估值的投资都不是价值投资，正确地学会如何评估公司的价值是价值投资里面重中之重的一环。2、 评估它有别于通过买卖价差获取投资收益的投资方式，但价值投资也能低买高卖。一般要求投资者较长期地耐心持有或坚忍定投股票，这里的长期是指5-10年的股票持有期。价值投资要求回到初心，强调股票投资和实业投资的一致性。股票投资、股权投资、风险投资、天使投资等投资方式的内核都是一致的。
价值投资的要点有哪些？
巴菲特可以说是大部分投资者的偶像，他的价值投资理论也为许多人所追随，但他们中的许多人对价值理论的理解并不深刻，因此无法坚持下去。巴菲特的价值投资理论是一个严密的系统，几大要点缺一不可。那么价值投资的要点有哪些呢？
1、 选择优质行业：价值投资理论认为首先要选择自己熟悉的行业，其次要选择稳定性强的行业，行业选择是摆在价值投资的第一位置上的。
2、 选择优质企业：挑选出那些具有持续竞争优势的企业，优秀企业应该在财务杠杆不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15%以上。
3、 股票价格合理：有些投资者可能认为只要是优秀企业，任何价格都可以买进，这样其实是非常危险的。以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。
4、 长期持有：长期持有被认为是价值投资理论中最有效的一部分。但长期持有必须建立在一定的前提条件下，投资者千万不要以为什么股票都值得长期持有。
5、 适当分散：投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。
在投资市场中短期的投机交易者越来越多，有耐心的价值投资者越来越少，想要真正的看懂价值投资，需要静下心来努力去钻研。
